我在復習過程中，在教材上遇到過一些疑問或是難點，還發現這些問題不是一下就能理解的，得思考多時甚至數日，當時也無人予以解答或與我討論，只得終日苦苦自我求索，相信大伙在復習過程中可能會遇到過同我一樣的困惑，為了節約大家的時間，我不妨把這幾個問題都仔細的做一下解釋。當初這些問題的思考和推導過程我都寫在了我教材上的空白處，但鑒于這些問題的表述需要用一些特殊格式，如MathType之類的插件，有的在文本文件中不便描述，特此已另外撰文word文檔進行講解。下邊僅把我認為需要思考的點羅列一下，詳細的解釋(股票投票權公式推導已經給出)請見附件pdf文檔，特此說明這些點可能并不是考試的重點或根本不是考點，但為能全面深入理解教材，進行一下深度思索還是有必要的。

　　

　　這些專題多是關于卷二的，并非卷一的困惑少，而是卷一今年3月份考過后已經過了半年多了，對其中一些知識點當時有很多的思考，如今懶得再去回憶了，盡管有些在書上的空白處做了很多標注。所以這些講解也只是拋磚引玉，希望能引起您的深度思考。

　　

　　、關于匯率的標法

　　

　　直接法和間接法在本套教材中引用的十分混亂，尤其在現貨、期貨等衍生品種用的不同，如何區分它們，詳見后續文章的解釋。

　　

　　、本幣、外幣，基本貨幣，參考貨幣的翻譯問題。

　　

　　在翻譯上，上邊幾個概念也非常之混亂，搞不清到底應該是什么，我將對他們進行解釋。

　　

　　、股票投票權公式推導

　　

　　關于《公司財務及股票估值與分析》P193的投票權股份數公式，很多人想不通，我將特舉一個例子進行說明。

　　

　　假設某公司共發行100股股票，有4個董事席位，那么就總共有投票權400份。按照累積制，小股東可以把投票權集中起來去爭一個董事，而不管另外3個。

　　

　　假設所有小股東有x份股票，累計使用，又4x份投票權，大股東則有4(1-x)份投票權。

　　

　　大股東必須把自己的投票權均勻的用在4個席位上，否則如果用的不平均的話，那么投票權少的那個董事席位就很可能會被小股東超過，從而失去對那個席位的控制權。因此，大股東必須對每個席位平均使用其所擁有的投票權，即每個席位投票權4(1-x)/4。

　　

　　至此，小股東們要至少保住一個席位，須

　　

　　即有5x >100??從而

　　

　　所以?x =21股。這也是通過書上公式所計算的結果。

　　

　　因此，我們把上邊的求解過程中的數字用書上相應的字母表示，就可推得書上的公式。

　　

　　表示選舉董事所需最低股份數（即例子中的x）；

　　

　　表示出席股份總數（即例子中的發行股份數100）

　　

　　表示董事會席位數（即例子中的4）

　　

　　同樣可推理P194的確定股份數的前提下，可成功選舉出的董事人數。

　　

　　若有S股，則能選出??S/{[T/N+1]+1}，去掉分母為求等號多余1股，分子應為S-1，?因此可選出為[S-1]/{T/[N+1]}，即

　　

　　、轉換因子公式推導

　　

　　《衍生產品估值與分析》P12的轉換因子有誤，我將解釋正確的公式以及每部分的含義。

　　

　　、付息后債券久期增加原因分析。

　　

　　《固定收益證券估值與分析》P61，久期付息后的增加在教材上的解釋似乎有些問題，我將仔細解釋原因為何。

　　

　　、連續收益率可加問題

　　

　　《投資組合管理》P23，P273，P274，文中多處提到收益率可加性的好處，自己一開始就是沒理解，后來才明白好處為何。

　　

　　、期貨套期不完美分解詳解

　　

　　《投資組合管理》P194的例題對不完美套期進行了舉例，P413也有一個類似題目對套期不完美進行分解，但該題干中條件(P380)后一個時期的DAX指數和DAX期貨都是5,635，為什么會如此巧合，假如我更改一下條件，假定這時現貨是5,635，期貨價格是5,640，你還能進行不完美套期分解么？如你的分解結果精確無誤，那么就不用看我的分解了，如果搞不定，請看我的求解過程。

　　

　　、基差變動對多頭或空頭套保者影響的討論

　　

　　《衍生產品估值與分析》P77，中間行“因此，多頭的套期保值者擔心基差下降，而空頭的套期保值者擔心基差上升”。我認為這段話值得思考，這里教材按照基差定義為F-S，有些書是S-F，還有基差是有正負號的量還是沒有正負號的量，請見解釋。